No drop de hoje, em 5 min e direto ao ponto:

• Haddad: plano de corte de gastos (e receitas) do Governo.

• Dell: surfou na IA mas tomou caixote

• Dólar: dois novos (indesejados) recordes

• Warren Noel Buffett: as doações do bom velhinho.

• Fraudes Contábeis: os novos candidatos ao Oscar.

• IPCA-15: inflação de vento em popa

Um Giro pelo Mercado

Ontem foi dia de risk-off: com juros abrindo, dólar batendo máxima e a bolsa caindo ~2%, o investidor brasileiro reduziu a exposição a ativos de risco e buscou ativos mais seguros.
O motivo: o mercado, que aguardava ansiosamente o pacote de corte de gastos, ganhou um ajuste na arrecadação, com isenção de IR para quem ganha até 5k. Seria como se você fosse numa loja na black friday esperando pagar menos, e sai da loja pagando mais caro do que estava. Com a falta de sinalização do ajuste fiscal, a selic terminal foi para 14,33%. Hoje começamos o dia com a coletiva pública de anúncio do pacote e o tom dos mercados tende seguir o mesmo playbook de ontem.

Lá fora, no pregão anterior ao feriado do thanksgiving, os índices americanos operaram em baixa, com um maior peso nas ações de tecnologias que caíram -1,31%. Os dados de inflação, PCE, vieram dentro do esperado, subindo 0,2% no mês e mostrando a resistência da inflação americana nos últimos meses. Amanhã teremos a inflação na Zona do Euro e Japão, além de divulgações do PIB na Índia e Canadá.

Plano de corte de gastos (e receitas) do Governo.

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Ontem tivemos o “início” da divulgação dos planos do governo para o tão necessário ajuste fiscal. O ministro da Fazenda, Fernando Haddad, discursou antes de dormir e hoje pela manhã ao acordar, visando elucidar o povo sobre os planos do Ministério para ajustar as contas públicas.

As medidas anunciadas foram:

• Limitação do crescimento do salário mínimo: passaria a crescer no máximo 2,5% e no mínimo 0,6% acima da inflação, ao invés de ser corrigido pela inflação + aumento do PIB de dois anos anteriores

• Mudanças faixa de IR: isenção para até 5k/mês, uma faixa de desconto entre 5k e 7k, e 27,5% para acima de 7k e taxas progressivas para quem tem renda maior.

• Previdência dos Militares: idade mínima de 55 anos para a reserva remunerada e terminar com a “morte ficta”, que é quando o militar era excluído ou expulso e ainda assim recebia direitos para a família.

• Abono Salarial: corrigido apenas pela inflação e não pela indexação do salário mínimo

• Mudanças nas regras de acesso do BPC: o Benefício de Prestação Continuada, com critérios mais firmes e direito para quem tem até 2 salários mínimos, mas com reajustes pela inflação

• Super-salários: nenhum servidor público deve ganhar além do previsto no teto — algo próximo a R$44 mil hoje.

As contas feitas pelo ministro de humanas ficaram diferentes daquelas feitas pelos formados em exatas. Enquanto o Governo estima que a isenção do IR vá gerar um gasto de R$35bi. As contas do setor privado apresentam um gasto de R$50-80bi.
De qualquer forma, nas contas do governo, o impacto preliminar das medidas seria:

• R$71,9 bilhões: entre 2025 e 2026

• R$327 bilhões: entre 2025 e 2030

O mercado interpretou que o corte de gastos não é uma prioridade e que uma revisão mais ampla não é prioridade do governo. As medidas, mesmo na direção correta, não são suficientes para endereçar os problemas fiscais e o risco e volatilidade devem se manter.

Ps1: Todas as medidas ainda precisam passar pela aprovação do Congresso.

Ps2: De dezembro de 2022 até setembro de 2024, o Brasil aumentou R$349 bilhões em gastos, levando a dívida bruta para 78,3%, quando começou 2023 em 71,7%

DELL: surfou na IA mas tomou caixote

A Dell Technologies (DELL) relatou resultados mistos no terceiro trimestre fiscal, levando a uma queda de 12% no preço das ações. Embora a Dell tenha mostrado ganhos em vendas de IA, sua receita geral e perspectivas ficaram aquém das expectativas, refletindo desafios no mercado de PCs e incertezas sobre tecnologias de IA. Entre altos e baixos:

• Lucro ajustado: US$ 2,15 por ação (acima dos US$ 2,06 esperados).

• Receita: US$ 24,4 bi (abaixo dos US$ 24,7 bilhões previstos).

• Orientação anual: reduzida para US$ 96,1 bi.

O Grupo de Soluções para Clientes, responsável pelos PCs, teve queda de 1% na receita, refletindo o mercado em dificuldades. O COO Jeff Clarke permanece otimista quanto a um ciclo de atualização de PCs, ligado ao fim do suporte ao Windows 10 em 2025.

Percentual da Receita Líquida Total:

Para investidores, os resultados da Dell destacam oportunidades e riscos. As vendas de servidores de IA mostram forte demanda e potencial de crescimento, mas a concorrência e atrasos nos chips, além da fraca demanda por PCs, são desafios significativos. A queda de 12% nas ações reflete cautela dos investidores, mas o posicionamento da Dell em hardware de IA, junto com a Nvidia, ainda é promissor para ganhos futuros.

O que as casas de investimentos recomendam: COMPRA!

Com média de preço-alvo de US$ 149,05 e preço atual em US$ 124,38, há potencial de valorização de aproximadamente 19,85% para as ações no curto prazo. A recomendação é de "Compra", com preços-alvo variando de US$ 115,00 a US$ 220,00.

Os novos (indesejados) recordes do dólar.

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O Brasil não é para amadores e, pelo andar da carruagem, nem profissionais. Este ano o Brasil bateu o indesejado recorde de saída de dólares, com U$56,21 bilhões deixando o país por vias financeiras de Janeiro a Outubro. Com isso, o Brasil, que já não vê um fluxo positivo de dólar entrando desde 2014, registra o pior desempenho desde 1982.

• A explicação economês: o Fluxo Financeiro consiste nas entradas e saídas de dólar, feitas por investidores estrangeiros, no mercado de capitais como por exemplo: operações de investimentos em títulos, remessas de lucros e dividendos no exterior e investimentos estrangeiros diretos.

• A explicação dropês: o movimento demonstra o pessimismo do investidor estrangeiro em nosso país, que acaba priorizando seus investimentos em nações mais estáveis e seguras.

O resultado imediato do conjunto da obra - que também leva em consideração os anúncios do ministro da fazenda - fizeram com que o dólar batesse outro indesejado recorde: o de maior valor da história, batendo R$5,98.

Ps1: O pior saldo até então tinha sido em 2020, na pandemia, quando tivemos um saldo negativo de US$55,36 bilhões.

Ps2: Com empresas enviando remessas para matrizes no final do ano, espera-se que o volume de saída aumente ainda mais em nov/dezembro.

Ps3: Se na via financeira a coisa anda de mal a pior, na via comercial não. A balança comercial de bens para o exterior teve um superávit de US$3,4 bilhões em outubro

Oferecimento Remessa Online

Se todas essas movimentações de dólar tivessem sido feitas na Black&Blue, a Black Friday da Remessa Online, teria rolado um desconto de R$1,6bi: isso porque a Remessa mudou o câmbio para você economizar mais.
Seja recebendo ou enviando seu dinheiro internacional, usando o cupom BFDAREMESSA até dia 29/11, você economiza R$0,03 por dólar ou euro enviado. Consulte as condições aqui!

Ho Ho Ho… chegou o Warren Noel Buffet

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O saco de presentes do bom velhinho de Wall Street chegou cheio. Warren Buffett chegou com seu trenó Cadillac usado de 10 anos de idade para anunciar a doação de U$1,14 bilhões em ações da Berkshire Hathaway para quatro fundações filantrópicas. As doações fazem parte do seu compromisso firmado há 18 anos atrás: doar a maior parte da sua fortuna de U$150 bilhões para filantropia.

Desde 2006, quando começou a prática, Buffett já doou cerca de U$58 bilhões da sua própria fortuna, reduzindo sua participação na Berkshire em 56,6%.

Caso o sétimo homem mais rico do mundo venha a falecer, seus três filhos ficarão responsáveis pela administração da sua fortuna pessoal.
Caso seus três filhos também venham a falecer, outros três sucessores, mais jovens que os filhos, irão administrar a fortuna.
Independente de quem esteja no trono, as doações devem continuar pelos próximos 10 anos e as decisões precisam ser unânimes.

PS1: Leia a emocionante carta de Buffet na íntegra.

Os candidatos ao Oscar das fraudes contábeis…

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Nada está tão ruim que não possa piorar para uma das maiores lojas de departamento do mundo. A Macy's, que já viu suas ações caírem ~21% no ano enquanto o S&P subiu ~27%, anunciou o atraso na divulgação dos resultados trimestrais depois de descobrir que um funcionário da contabilidade ocultou cerca de U$154 milhões em despesas de entrega nos últimos 3 anos.

• US$4,6 bilhões foram contabilizados nesse período

• US$154 milhões não foram contabilizados como gastos (3,35%)

A Macy's descobriu que o dito cujo adicionou entradas errôneas intencionalmente para esconder os custos, mas também garantiu que esse vacilo não atrapalha a gestão de caixa, que já tem planos sanguinários para os próximos anos: fechar 150 das suas lojas e investir a economia nas 350 lojas remanescentes.

Na sessão túnel do tempo, alguns highlights das últimas crises contábeis:

• Americanas: ganhou o Oscar na categoria fraudes contábeis, com direito a prisões decretadas e um rombo que superam os R$25bi.

• Tupperware: Atrasou a entrega dos seus relatórios contábeis por falta de funcionários no departamento contábil.

• ViaVarejo: a controladora das Casas Bahia, PontoFrio e Extra.com anunciou encontrou indícios de fraude contábil que poderiam resultar num impacto negativo de até 1,4 bilhão de reais em 2019.

• CVC: em fevereiro de 2020 constatou erros na contabilização de valores transferidos a fornecedores, em cerca de R$362 milhões

• SuperMicro: pagou um SuperMico que se tornou algo de um fundo ativista e de uma investigação do DoJ depois de apontar erros contábeis.

Enquanto o departamento de contabilidade da Macy's apaga o fogo, o de marketing corre para manter a tradição de 100 anos do Desfile do Dia de Ação de Graças (thanksgiving) que será transmitido ao vivo pela NBC/Peacock.

PS1: A nova data para de entrega dos resultados ficou para o dia 11 de Dezembro.

IPCA-15: inflação para todo lado

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O IPCA-15, que coleta os preços entre o dia 16 do mês anterior até o dia 15 do mês de referência, surpreende negativamente novamente e acelera em 0,62% em novembro. O índice tinha subido 0,54% em outubro e agora o acumulado de 12 meses se encontra em 4,77%, ou seja, acima da meta do Banco Central.

• Alimentação e Bebidas: acelerou 1,34%;

• Despesas Pessoais: acelerou 0,83% ;

• Transportes: saiu de -0,33% no mês passado para +0,82%

  • Impactando as passagens aéreas, que variaram 22,56%

• Educação: foi o único item que teve deflação, em -0,01%

Com isso, as projeções para a inflação do ano foram atualizadas, em média, para 4,70% - isso já considerando a pressão deflacionária que deveremos ter com a mudança de bandeira na Energia Elétrica.

Com uma inflação acima da meta do BC e políticas fiscais mais frouxas, nossas políticas monetárias vão ter que ser mais restritivas. Logo, o mercado já precifica nossa Selic em patamar próximo aos 14%.

Quem mais subiu, quem mais desceu

Macro

• Tarifas: Trump anunciou que vai implementar uma taxa de 25% em produtos dos vizinhos Canadá e México.

• Inflação EUA: PCE sobe 0,2% em outubro

•  Brasil: J.P Morgan rebaixa recomendação do país dizendo que o Brasil vive o “eterno dia da marmota”

• Bancos: Cresce pressão dos bancos sobre o governo para revisão do teto de juros

• CVM: condena Silvio Tini com multa de R$ 500 mil por manipulação de preços

• Inadimplência: Serasa aponta que empresas inadimplentes têm 2º menor índice que quitação de dívidas do ano

• Coreia do Sul: BC reduz taxa de juros em 0,25% para 3%

Ações

• Sabesp: XP eleva preço-alvo e aponta 4 motivos para comprar ação

• BR Partners: anuncia dividendo extraordinário, levando o dividend yield para 13,6%

• Robinhood: Morgan Stanley dobra o preço-alvo

• 99Pay: Recebe autorização para operar como sociedade de crédito direto

• Petrobras: anuncia venda de participação de 25% no Campo de Tartaruga

• BRF: Goldman eleva preço-alvo em 8% após resultado do 3T24

• Tenda: Safra altera recomendação para compra

Stats do dia