💰 Como investe o maior fundo do mundo

Bom dia Droppers,

Pensei no chuveiro: nunca tinha percebido, mas tanto BlackRock quanto Itaú significam a mesma coisa: Pedra Preta, um em inglês, outro em tupi-guarani.

Um Giro pelo Mercado

Se o dólar já vinha perdendo força, a expectativa pelo corte de juros do Fed pode deixar a moeda ainda mais fraca. Com isso, o mercado segue balançando entre a aposta de um corte de 0,25 p.p. ou mais ousado de 0,50 p.p.

O que rolou? O Ibovespa avançou 0,18%, fechando com 135.118 pontos. A alta foi puxada pela valorização da Petrobras e da Azul, enquanto Vale e os grandes bancos seguraram um avanço maior. Nos EUA, o mercado também esteve incerto. O índice S&P 500 subiu 0,1%, enquanto o Nasdaq caiu 0,5%. Mas o mercado brasileiro também ficou de olho no Boletim Focus, que elevou as projeções de inflação e PIB para 2024. Com aumento das expectativas para IPCA e câmbio, além de crescimento de quase 3% na economia este ano.

O que vem por aí? O foco do mercado está na "Super Quarta", que trará as decisões do Fed e do Copom sobre as taxas de juros. Nos EUA, cresceu para 63% a chance de um corte de 0,50 p.p., o maior em 16 anos, sinalizando preocupações com o crescimento econômico. Um corte mais agressivo pode enfraquecer ainda mais o dólar, que já vem caindo. Enquanto isso, o Brasil aguarda um possível aumento de 0,25 p.p. na Selic. Até lá, o mercado segue em compasso de espera, atento a qualquer sinal de volatilidade.

Terça-feira, 17 de setembro:

• 08h30 (ET) - Vendas no Varejo (EUA) - Agosto

• 08h30 (ET) - Vendas no Varejo excl. Automóveis (EUA) - Agosto

• 09h15 (ET) - Produção Industrial (EUA) - Agosto

Quarta-feira, 18 de setembro:

• 14h00 (ET) - Decisão de Taxa de Juros do FOMC (EUA)

• 14h30 (ET) - Conferência de Imprensa com Jerome Powell, presidente do Fed (EUA)

Quinta-feira, 19 de setembro:

• 08h30 (ET) - Pedidos Iniciais de Auxílio-Desemprego (EUA) - Semana encerrada em 14 de setembro

• 10h00 (ET) - Indicadores Econômicos Antecedentes (EUA) - Agosto

Sexta-feira, 20 de setembro:

• Sem eventos relevantes programados #Sextou

BlackRock é a maior gestora de investimentos do mundo, com 74 escritórios, presença em 100 países, ~20k colaboradores e, não menos importante, +U$10 trilhões em ativos sob gestão. Logo, qualquer movimento dessa gigante move mercados e dita as regras para o restante dos meros mortais.

Apesar de seguir uma linha de tendência correlata ao S&P500, o fundo da BlackRock teve um desempenho bem superior. No segundo trimestre de 2024, o fundo apresentou retorno de aproximadamente 45%, enquanto S&P 500 ficou na média de 25%, uma diferença de cerca de 20 pontos percentuais a favor do fundo da BlackRock.

Hoje damos um zoom-in no portfólio tech do fundo “dono do mundo”:

• Cerca 30% do portfólio está alocado em empresas de tecnologia

• A sua maior posição tech é da Microsoft

• Aposta em infraestrutura de IA é composta pela Nvidia e Broadcom

• Já a aposta em LLMs de IA fica com Tesla, Amazon, Google e Meta

A crença do CEO Larry Flink em tecnologia aparece somente para fora de casa. Para dentro, ele construiu o supercomputador Aladdin, uma rede com +5k máquinas que é utilizado para monitorar ações, traquear movimentos e elaborar simulações de comportamento de mercado 24/7, que já se tornou a base da BlackRock Solution.

Mas nem só de tecnologia sobrevive a grande pedra preta, afinal, diversificação não é tanto uma opção quanto uma obrigação neste contexto, com presença nos setores:

→ saúde e bem-estar: representados principalmente pela Eli Lilly e seus remédios ‘milagrosos’ de obesidade;

→ energia: representado principalmente pelas tradicionais Exxon Mobil e Chevron no topo. Mas com projeções de forte crescimento no setor sustentável, com tendências como a transição energética e ascensão da IA - inclusive investindo na brasileira Brasol.

→ crypto: foi a criadora do maior ETF de Bitcoin do mundo que, por sinal, superou o ETF da Nasdaq ($QQQ) em aportes no ano de 2024, apesar da diferença no número de ativos totais e já controla ~2% do total de BTCs em circulação.

→ finanças o feijão com arroz como JP Morgan

→ o que mais? Setor Imobiliário e Bens de Consumo (Essenciais e Não-essenciais)

Já em relação a taxa de juros e o possível corte, isso é o que Wei Li, principal estrategista de investimentos da empresa, tem a dizer: “as especulações de que o Fed esperou muito tempo para aliviar e agora será forçado a cortar em um ritmo acelerado para fortalecer a economia são equivocadas, e a expectativa é que o corte seja de 0,25 p.p nesta quarta-feira”.

O reflexo dessa crença é uma realocação para ações de valor (value stock), que historicamente superam suas contrapartes, ações de crescimento (growth stocks): “quando o Fed se posiciona para uma mudança rumo à flexibilização, o rendimento de 10 anos ca de seu pico e a curva se inclina novamente em direção ao território positivo”, disse Michael Gates, gerente de portfólio líder.

O que rolou Brasil adentro?

• Azul (AZUL4): ações subiram mais de 10% após reportagem da Reuters sugerir que a empresa está próxima de um novo acordo com arrendadores e credores.

• Banco Central: calculou um déficit público R$ 40 bilhões maior que o do Ministério da Fazenda no acumulado de 12 meses até julho, a maior diferença da história. Economistas apontam perda de credibilidade.

• Embraer (EMBR3): ações caíram 5,30% após o cancelamento de um acordo de fusão com a Boeing. A Boeing pagará US$ 150 milhões à Embraer pela desistência, valor abaixo das expectativas do mercado.

• Itaúsa (ITSA4): anunciou o pagamento de R$ 500 milhões em juros sobre capital próprio, equivalente a R$ 0,0484 por ação. O pagamento será feito até abril de 2024, com base na posição acionária de 19 de setembro.

• Sólides: adquiriu a startup RHGestor, visando ampliar sua atuação no segmento de médias empresas com mais de 1.000 funcionários.

• Zamp (ZAMP3): operadora do Burger King e Popeye’s no Brasil, anunciou acordo com a Subway para desenvolver operações da rede no país, condicionado à aprovação do Cade.

O que rolou mundo afora?

• Amazon (AMZN): Andy Jassy, CEO da Amazon, anunciou medidas para reduzir a hierarquia organizacional e um polêmico retorno obrigatório de cinco dias presenciais a partir de janeiro.

• Google (GOOGL): O Google pagou US$ 2,3 milhões ao Departamento de Justiça dos EUA para resolver uma das acusações em seu processo antitruste sobre práticas de publicidade.

• Intel (INTC): A Intel poderá receber até US$ 3 bilhões do governo dos EUA para fabricar chips militares, parte de uma iniciativa para garantir fornecimento estratégico. Separadamente, a empresa ainda pode ser beneficiada por até US$ 8,5 bilhões via Lei de Chips de 2022.

• Microsoft (MSFT): A Microsoft anunciou um novo programa de recompra de ações de US$ 60 bilhões e aumento de 10% no dividendo trimestral, que será de US$ 0,83 por ação a partir de 21 de novembro.

• Smartsheet (SMAR): Vista Equity Partners e Blackstone estão em negociações avançadas para adquirir a Smartsheet por cerca de US$ 8 bilhões, oferecendo aproximadamente US$ 56 por ação. A conclusão do negócio é esperada nas próximas semanas.

• Target (TGT): A Target planeja contratar 100 mil funcionários temporários para se preparar para a temporada de compras de fim de ano.

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