💰 A pilha recorde de dinheiro de Buffett

No drop de hoje, em 5 min e direto ao ponto:

• Berkshire Hathaway: Resultados 3º Trimestre 2024

• Itaú: Resultados 3º Trimestre 2024

• Nunca choveu tão pouco no Brasil.

• Eleições Americanas e o resto do mundo.

Berkshire Hathaway: Resultados 3T2024

O bom velhinho do mercado financeiro, com seus 94 anos de idade, mostrou que está mais afiado do que nunca com a apresentação de resultados da sua firma no final da semana passada. O que mais chamou atenção e que dá sinais que o Tio Patinhas Warren Buffett está precavido foram:

• O recorde de U$325,2 bilhões de grana em caixa livre.

• O corte no programa de recompra de ações.

• A diminuição contínua da participação na Apple, vendendo 25%

• A liquidação da posição do BofA, que já soma U$36,1bi

Com o mercado em altas históricas, o país em ritmo de eleição presidencial e a economia incerta, Buffett apertou play nas vendas, pause nas compras e agora espera para seguir seus próprios mandamentos: “As oportunidades surgem com pouca frequência. Quando chover ouro, coloque o balde e não o dedal”

Quando Buffett começa a jogar na defensiva, é difícil não se perguntar se ele sabe algo que nós ainda não sabemos. Afinal, o Oráculo de Omaha, que já investiu em meio a guerras, crises e recessões, saiu de quase todas suas posições e acumulou a maior liquidez da história da empresa. Vem recessão por aí?

O que as casas de investimentos recomendam: ?

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Itaú: Resultados 3T2024

O Itaú Unibanco registrou lucro líquido gerencial de R$ 10,67 bilhões no 3º trimestre de 2024, marcando avanço de 18,1% y/y. Esse desempenho foi impulsionado por uma combinação de crescimento na carteira de crédito e redução no custo de crédito, fruto da melhora nos índices de inadimplência. O lançamento do "superapp" também se destacou como peça-chave na estratégia de modernização e personalização do atendimento ao cliente. O que mais chamou atenção:

• A carteira de crédito cresceu 9,9% no período, atingindo R$ 1,278 trilhão.

• O segmento de grandes empresas cresceu 14,4% em um ano.

• Retorno sobre patrimônio líquido (ROE) de 22,7%, à frente de concorrentes

• Crescimento de 8%/ano no produto bancário e 5% nas receitas com serviços.

• Aumento de 8,2% nas despesas administrativas.

O investimento no superapp, que personaliza o atendimento e agrega funcionalidades antes restritas à corretora, fortalece o papel do banco como parceiro consultivo no segmento corporativo. Esse foco na experiência do usuário contribui para o que o CEO Milton Maluhy denominou como a “Era da Experiência”, na qual o banco se torna um aliado no crescimento das empresas e na prosperidade do Brasil.

A performance do Itaú solidifica sua posição como o banco privado mais seguro do Brasil, com um modelo de negócios que equilibra crescimento e controle de risco. O aumento do ROE e a expansão da carteira de crédito apontam para uma estratégia de longo prazo com foco em eficiência, retenção e rentabilidade. O controle robusto sobre inadimplência e provisões permite ao Itaú navegar tranquilo em um cenário econômico conturbado.

O que as casas de investimentos recomendam: COMPRA

Com média de preço-alvo de R$ 37,79 e preço atual em R$ 35,28, há potencial de valorização de aproximadamente 7,11% para as ações no curto prazo. A recomendação é de "Compra", com preços-alvo variando de R$ 30,00 a R$ 44,00.

Nunca choveu tão pouco no Brasil!

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Como se crises políticas e crises econômicas não fossem suficientes, temos mais uma para lidar: as crises naturais. O fato da vez: desde 1980 não chove tão pouco no Brasil. E com menos chuva, além da nossa carteira no final do mês, nossos reservatórios também estão secando mais rápido que nunca.

Segundo os últimos dados da ONS (Operador Nacional do Sistema Elétrico), do dia 28 de outubro, mostram o EAR no Sudeste/Centro-Oeste em 40,64% e no Nordeste em 44,87%. Com isso, dois setores devem ser impactados:

• Energia: os maiores impactos são nas geradoras de energia, onde as hidrelétricas são afetadas e o uso de outras fontes mais caras aumentam a produção, como as termoelétricas. Com as termoelétricas aquecendo para entrar no jogo, a ANS decretou bandeira vermelha em outubro e com isso nossa conta de luz fica mais cara e a inflação mais alta: na prévia da inflação neste mês já observamos o núcleo de eletricidade subir 5,29%.

• Agro: safras e campos são diretamente impactados com a falta de água e a terra seca. Os produtores de milho, açúcar, café entre outros grãos já estão contabilizando as perdas do ano e o número de produtores pedindo recuperação judicial aumentando…dos 1062 pedidos de Recuperação Judicial no ano, 70% são do agro.

PS1: os espaçamento entre as crises naturais estão cada vez menores aqui no Brasil. Neste milênio, tivemos a crise do apagão em 2001. Depois foram 12 anos de hiato para a seca de 2013. Em seguida, 2017, depois 2021 e agora, três anos depois uma nova seca.

PS2: Energia e Alimentação impactam fortemente a inflação. Na energia, as projeções são que a bandeira Vermelha 2 tem um impacto de 0,45% no IPCA total. A Vermelha 1 em 0,26% e a Amarela em um impacto de +0,11% no IPCA.

Eleições Americanas e o resto do mundo!

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Hoje chega ao fim a corrida eleitoral americana, que foi digna de uma novela americana: teve desistência de candidato, tentativas de assassinato, promessas controversas, entrevistas em podcasts, cadeirada no debate, falas polêmicas e muitos memes.

Apesar da eleição ter prazo para acabar, a apuração não. Em 2016 o resultado saiu no dia seguinte, em 2020 demorou cinco dias. Neste ano, as pesquisas estão mais perdidas que um GPS sem satélite ,mas concordam em um ponto: a maior eleição do mundo, com impacto direto em toda dinâmica mundial, pode ser decidida por algo como 50-300k eleitores.

Hoje vamos as principais diferenças entre os planos de governo dos candidatos Donald Trump (Republicano) e Kamala Harris (Democrata) e os impactos para nós e o resto do mundo:

• Impostos:

Trump: tem uma postura mais agressiva e deve renovar o plano de cortes imposto em 2017, mantendo os benefícios. Também mencionou sobre retirar impostos das gorjetas, novas reduções para pais com filhos recém-nascidos e eliminar impostos de previdência para os idosos. Segundo o WSJ, o impacto de Trump seria um corte de impostos na casa dos US$4 trilhões para a próxima década.
Kamala: tem proposta para aumentar os impostos corporativos para 28% e o polêmico plano de taxação sobre ganhos não-realizados (por exemplo, ações não vendidas), o que a fez perder apoio da classe de titãs da tecnologia.

• Importações:

Trump e Kamala: concordam sobre o tema. Trump mais protecionista com planos de taxas maiores para importação de produtos, algo entre 60% para China e 10% para o resto do mundo - incluindo aliados.

• Imigração:

Trump tem um posicionamento forte contra a imigração e deve dar continuidade a políticas já implementadas em seu último governo, com fechamento das fronteiras e deportação em grande escala.
Kamala tem um posicionamento bem mais brando, inclusive propondo cidadania para imigrantes ilegais que já vivem há muito tempo no país.

• Geopolítica:

Trump e Kamala: aqui também temos convergências entre os partidos.

• Criptomoedas:

Trump virou pró-cripto, com uma agenda de desregulamentação e com um apoio maior de executivos.
Kamala é menos vocal no assunto, apesar disso, sua campanha conversou com a Coinbase para uma regulação focando na proteção dos usuários.

E o que tudo isso significa? Pois bem…

No micro, ou retornos, os mercados são apartidários! Historicamente, a bolsa americana performa bem independente do partido no poder. Entre os setores, a única diferença maior fica no setor de Utilities, com uma performance melhor com os Republicanos no poder.

No macro, ambos trazem um aumento do déficit americano. Trump, por ser mais agressivo em relação ao protecionismo e imigrações, deve aumentar a inflação americana. Com uma inflação maior, o FED não tem muito campo para baixar taxas de juros e com isso o dólar fica mais forte no mundo (maior fluxo indo para o mercado americano).

PS1: Open Secrets, rastreia as doações feitas para cada candidato e partido. O valor total arrecadado se encontra na casa dos U$2,62bi.

PS2: embora a lista de doações corporativas seja mais para o Republicanos, nas Mag-7 isso é completamente diferente: apenas Tesla (aka Sr. Musk) pende para os Republicanos, enquanto as outras 6 tem mais doações para os Democratas

Quem mais subiu, quem mais desceu

Macro

• Gilts: Taxa de juros britânica sobe com a piora da percepção do risco fiscal

• Pregão: B3 amplia horário dos pregões a partir do dia 04. Mercado à vista passa a terminar às 17h55 e futuros às 18h.

• Fluxo Estrangeiro: retiram R$2,5 bilhões em outubro, levando o saldo para -R$30,7 bilhões no ano.

• Inflação americana: PCE de setembro fica em 2,1%, caindo dos 2,3% de agosto.

• Hedge Funds: a alavancagem dos fundos aumentou 21% no YTD, em um raro risco antes das eleições americanas.

• Bolsa de NY: planeja deixar o pregão por 22h no dia - hoje são 16h.

• Doria: envia carta a Lula em busca de reconciliação: “Queria dizer que errei”

• Boletim Focus: apresenta uma piora nas perspectivas de inflação, taxa de juros e do dólar.

• Copom: Colegiado se reúne na quarta e a expectativa é de um aumento na Selic em 0,50%, indo para 11,25%.

• BoE: Banco Central do Reino Unido se reúne na quinta-feira e a expectativa é de mais um corte de 0,25%, indo para 4,75%.

Ações

• BYD: a montadora chinesa ultrapassou a Tesla pela primeira vez em receita.

• Aurora: Vinícola projeta crescimento de 10% com olho no mercado chinês

• Bradesco: aumentou o lucro em 13% no ano, mas margens decepcionaram.

• Caixa: o Presidente da Caixa Asset é demitido pelo Conselho de Administração

• Wiz: compra fatia da corretora de seguros do BMG.

• Eztec: reporta lucro 35% acima do consenso.

• Intel: soltou o pior prejuízo trimestral da sua história, efeito da demissão de 16k.

• TGI Fridays: entrou com pedido de proteção contra falência, Chapter 11.

• Petrobrás: estima investir R$ 60 milhões em projetos eólicos offshore

• Apple: está comprando o popular aplicativo de edição de imagens Pixelmator